发布日期：2024-11-19 06:11 点击次数：165
（以下实验从华安证券《24三季报点评：Q3净利转正，数控系统收入增长提速》研报附件原文纲领）华中数控(300161)主要不雅点：事件不详华中数控于2024年10月29日发布2024年三季度申诉。公司2024Q3单季度完好意思归母净利润0.39亿元，单季度净利率达8.52%，净利率于三季度由负转正。公司24Q3营收同比+16.76%，净利率升迁显耀公司2024年Q1~3完好意思买卖收入11.07亿元，同比-14.5%，完好意思归母净利润-0.67亿元，同比-99.5%。单季度来看，公司24Q3完好意思营收4.78亿元，同比+16.76%，在Q1、Q2衔接两季度下滑后转为正增；24Q3完好意思归母净利润达0.4亿元，同比+2547%。利润率端来看，公司2024Q1~3毛利率达34.63%，同比升迁2.02pct，Q1~3净利率达-7.9%；单季度来看，2024Q3公司单季度毛利率达34.47%，环比Q2略降0.27pct，2024Q3完好意思净利率8.52%，环比Q2升迁20.64pct，净利率升迁主要原因在于公司用度管控雅致，用度率下滑显耀，公司销售、处治、研发、财务用度四费费率自2024Q1以来持续下滑，2024Q1-Q3四费费率辞别为75.26%/49.34%/32.62%，Q3环比下落16.72pct。数控系统稳步外拓，工业机器东谈主及智能产线业务国外阛阓持续开拓2024年1-9月公司数控系统与机床板块抢捏阛阓窗口，救济高端引颈，完好意思销售收入5.95亿元，同比+5.11%，增速在中报基础上赓续提速。在高级数控机床限度，公司持续进展五轴高端引颈上风，于CCMT2024上海展时分发布“五轴旗舰产物包”，五轴加工精度及加工成果并列国际先进水平。在智能数控系统及智能机床限度、中档数控机床限度、普及型数控机床限度、3C加工斥地限度及磨床阛阓等均与行业内额外企业互助持续拓展阛阓，升迁公司阛阓影响力及市占率。2024年1-9月公司工业机器东谈主与智能产线板块完好意思销售收入4.46亿元，同比-34.27%，主要系公司新能源能源电板智能装备业务关系在手订单尚在实践中影响。特种装备板块完好意思销售收入0.4亿元，同比+49.28%，新能源汽车配套板块完好意思收入0.15亿元，同比-14.3%。公司持续拓展互助畛域缔造产业协同上风2024上半年公司取得授权专利78项，其中发明专利35项、实用新式专利36项、外不雅操办专利7项；取得筹画机软件著述权37项。公司不休优化产业布局，积极鼓吹产业链、生态链树立。公司通过加强与各级作事院校互助，积攒公司口碑；协同机床厂、行业用户共同构建数控系统智能化诳骗的二次开发平台和环境，创建中国智能制造创业与革命生态圈，鼓吹国产化数控斥地的推行与诳骗。盈利掂量、估值及投资评级笔据公司2024年前三季度指标情况，接洽行业景气度情况，咱们小幅调度盈利掂量，咱们掂量公司2024-2026年买卖收入辞别为23.3/26.9/31.23亿元（2024-2026年前值23.46/27.13/31.55亿元），归母净利润辞别为0.5/0.83/1.25亿元（2024-2026年前值0.61/0.97/1.42亿元），以现时总股本筹画的摊薄EPS为0.25/0.42/0.63元（2024-2026年前值0.31/0.49/0.71元）。公司现时股价对2024-2026年掂量EPS的PE倍数辞别为106/63/42倍。酌量到公司看成国内中高端数控系统额外企业，深耕期间研发，“一核全军”政策助力公司苦衷行业畛域持续外拓，有望在数控系统国产化加快配景下取得更多竞争上风，督察“增持”评级。风险请示1）中枢期间开发不足预期；2）阛阓竞争加重风险；3）原材料老本高涨风险。
